[이데일리 남소연 기자] 글로벌 투자은행(IB) 모건스탠리가 삼성전자와 SK하이닉스의 목표주가를 대폭 낮췄지만, 개인 투자자들 사이에서는 오히려 “그 가격만 가도 좋겠다”는 씁쓸한 반응이 나오고 있다. 최근 두 종목의 주가가 급락하면서 하향 조정된 목표주가조차 현재 가격보다 상당히 높은 수준이기 때문이다.

코스피가 전 거래일보다 220.28포인트(4.39%) 오른 5,239.13으로 장을 마친 10일 서울 중구 하나은행 딜링룸에서 딜러들이 업무를 보고 있다. 삼성전자와 SK하이닉스는 전 거래일보다 각각 4.74%, 6.69% 오르며 장을 마쳤다. 2026.11.10(사진=뉴시스)

모건스탠리는 지난 9일 발표한 ‘메모리 반도체-미국 중간선거 이후 핵심 쟁점’ 보고서에서 삼성전자의 목표주가를 기존 38만1,000원에서 30만9,000원으로 약 19%, SK하이닉스의 목표주가를 기존 260만원에서 160만원으로 약 38% 하향 조정했다.

이번 보고서를 작성한 숀 킴 모건스탠리 연구원은 2021년 ‘메모리, 겨울이 온다’, 2024년 ‘겨울이 다가온다’ 등의 보고서를 통해 반도체 업황 악화를 경고하면서 국내에서는 ‘반도체 저승사자’라는 별명을 얻은 인물이다.

모건스탠리가 이번에 목표주가를 낮춘 이유는 당장의 실적 부진보다는 2028년 이후 반도체 시장의 수익성이 크게 악화할 수 있다는 우려 때문이다.

숀 킴 연구원은 “현재 메모리 반도체 시장에서 가장 중요한 논쟁은 2028년 ‘실적 절벽’을 피할 수 있느냐는 것”이라며 “내년 실적 자체보다는 2028년 이후 성장세를 달성하고 유지할 수 있을지에 대한 우려가 커지고 있다”고 짚었다.

현재 인공지능(AI) 데이터센터 투자가 확대되면서 메모리 반도체 수요가 급증하고 있지만, 2027년 말부터 신규 생산 시설이 본격 가동되면 공급 부족 현상이 완화될 수 있다는 것이다.

반면 미국 중간선거 이후 AI 데이터센터 건설에 대한 규제가 강화되면 신규 데이터센터 투자는 당초 예상보다 늦어질 가능성이 있다고 봤다.

반도체 생산량은 늘어나는데 주요 수요처인 데이터센터 건설이 지연되면 공급 과잉이 발생하고, 반도체 가격과 기업들의 수익성도 압박받을 수 있다는 분석이다.

아울러 중국 업체들의 범용 메모리 공급 확대와 고대역폭메모리(HBM) 시장의 경쟁 심화도 위험 요인으로 지목했다. 삼성전자와 SK하이닉스, 마이크론 등의 공급 경쟁이 치열해지면서 현재의 높은 이익률을 유지하기 어려울 수 있다는 얘기다.

다만 모건스탠리가 반도체 기업들의 실적 전망 자체를 부정적으로 바꾼 것은 아니다.

오히려 내년 삼성전자와 SK하이닉스의 영업이익 전망치를 기존보다 각각 9%, 13% 높였다. 두 회사의 투자 의견도 모두 ‘비중 확대’를 유지했다.

목표주가를 크게 낮춘 전망에도 개인 투자자들 사이에서는 뜻밖의 반응이 나오고 있다. 최근 주가가 급락한 탓에 하향 조정된 목표주가에라도 도달했으면 좋겠다는 자조 섞인 목소리가 이어지면서다.

개인 투자자들은 증권사 앱과 온라인 커뮤니티 등에 해당 보고서를 공유하며 “저거라도 되면 좋겠다”, “저만큼이면 무사 탈출 가능하다”는 반응을 보였다. 한 투자자는 “이미 익절은 포기했고 손절 타이밍 재는 중”이라며 “모건 목표가랑 현 주가 중간지점에서 전량 매도할 것”이라고 털어놨다.

실제 삼성전자와 SK하이닉스는 최근 미국 중간선거 이후 AI 관련주를 중심으로 매도세가 집중되면서 큰 폭으로 하락했다.

특히 외국인 투자자들은 지난주에만 삼성전자와 SK하이닉스 주식을 약 8조원어치 순매도하면서 두 종목의 주가도 큰 폭으로 하락했다. 한 주간 삼성전자는 16.13%, SK하이닉스는 20.16% 떨어졌다.

다만 이번 주 들어서는 저가 매수세가 유입되면서 반등에 성공했다.

10일 한국거래소에 따르면, 삼성전자는 전 거래일보다 4.74% 오른 19만 8900원에 거래를 마쳤다. SK하이닉스 역시 6.69% 상승한 121만 2000원에 마감했다. 두 종목 모두 이틀 연속 상승하면서 지난주 급락에 따른 낙폭을 일부 만회했다.