배리 아이켄그린 UC버클리대 교수. 사진=AFP

[이데일리 김정현 기자] 한·미 기준금리 차가 11년 만에 최대 폭 벌어진 가운데 세계적인 석학이 동시다발적 자본 유출 가능성을 경고하고 나서 주목된다.

그간 정책당국은 국내 경제 펀더멘털이 양호하고 외환건전성이 좋다는 이유로 급격한 자본 유출 가능성을 일축해 왔다. 그런데 이와 상반된 주장이 제기된 것이다.

국제경제 분야의 석학으로 꼽히는 배리 아이켄그린 UC버클리대 교수가 14일 서울 중구 신라호텔에서 열린 2018 G20 글로벌 금융안정 컨퍼런스 기조연설에서 “최근 들어 자본 유출이 동시다발적으로 일어나고 있다”며 “이는 국가가 컨트롤할 수 있는 게 아니다”고 밝혔다.

그는 전미경제연구소(NBER) 연구위원, 경제정책연구센터(CEPR) 연구위원, 국제통화기금(IMF) 선임 정책고문 등을 역임한 국제경제 전문가다.

아이켄그린 교수는 “2003년을 기준으로 이전과 이후를 나눠보면, 이전 기간에는 재정적자가 크고 물가상승이 가팔랐던 나라들에 들어오던 외국인 자본이 급격히 유출로 전환되는 ‘서든 스톱(sudden stop)’이 나타났다”면서 “그러나 2003년 이후에는 국내 펀더멘털이 건전하더라도 나타나는 경향이 커졌다. 재정적자가 적고 국내총생산(GDP) 대비 공공부채도 낮았던 국가에서도 이런 현상이 나타났다”고 분석했다.

그는 그러면서 “거시정책 면에서 신흥국들에 발전이 있었지만 그렇다고 서든 스톱에서 보호되지 않았다”며 “문제가 발생했던 국가의 경우 오히려 금융시장이 발전하고 외환시장의 유연성도 커지는 등 학계와 정책가들이 조언한 것을 다 했던 것으로 나타났다”고 우려했다.

아이켄그린 교수는 자본 유출이 일부 취약한 신흥국만의 일이 아닐 수 있다고 강조했다. “예전에는 특정한 지역에서만 일어났다면, 최근에는 전세계 동시다발적으로 이뤄진다”는 것이다.

아울러 그는 자본 유출에 따른 고통도 과거에서 한 발짝도 나아지지 않았다고 해석했다. 아이켄그린 교수는 “실물경제 충격이 결코 약화되지 않았다는 것이 데이터상으로 보인다”고 했다.

이같은 경고는 최근 신흥국발(發) 위기설이 제기되는 와중이어서 주목된다.

국내에서도 이미 외국인 투자자들의 유출 조짐이 감지되고 있다. 마켓포인트에 따르면 올해 1월 중에는 3조원에 육박할 정도의 외국인 자금이 코스피 시장에 유입됐다. 그러나 2월부터 흐름이 반전됐고, 현재 오히려 2조원이 훌쩍 넘는 금액이 유출됐다.

<용어설명> 서든 스톱(sudden stop)

예상치 못한 대내외적 요인으로 외국인의 자본 유입의 중단되는 대신 대규모 유출이 발생해 외화유동성이 고갈되는 현상을 말한다. 지난 1995년 고(故) 루디거 돈부시(1942~2002년) MIT 교수가 멕시코의 페소화 가치 붕괴를 다루며 처음 사용했다.

자료=마켓포인트