[이데일리 윤필호 기자] 미·중 무역분쟁이 격화되고 미국 인플레이션 우려까지 확산되면서 하반기 경제 여건도 편하지 않을 것이라는 분석이 제시됐다. 특히 미국 연방준비제도(Fed)가 무역전쟁에도 금리인상 기조를 유지할 가능성이 높다는 주장이다.

이상재 유진투자증권 연구원은 13일 “글로벌 증시 여건이 미중 무역전쟁 확산 불안에 미국 인플레이션 확대 우려가 상존해 편하지 않은 상황”이라며 “하반기 증시 여건도 편해 보이지 않는다”고 밝혔다.

미국의 인플레이션 압박은 지속적으로 높아지고 있다. 미국의 지난달 소비자물가는 전월비 평균 0.1% 상승사며 당초 예상치보다 낮았지만 전년동기비로는 부정적 기저효과로 5월 2.7%보다 확대된 2.9%로 상승했다고 이 연구원은 설명했다. 그는 “6월 미국 근원소비자물가도 전월비 0.2% 상승하며 시장 예상에 부합했지만 5개월래 가장 큰 폭으로 상승했다”면서 “전년동기비로도 2.3% 상승하면 4개월 연속 연준 목표인 2% 선을 상회한 가운데 작년 11월 이후 가장 높게 상승했다”고 했다.

이 연구원은 하반기 근원 소비자 물가와 관련, 두 가지 시나리오를 제시했다. 첫 번째는 전월비 평균 0.1% 상승하면서 전년동기비 2.0% 상승해 연준의 목표 내외에서 안정되는 내용이다. 다른 하나는 전월비 평균 0.2% 상승하고 전년동기비 2.3% 상승해 연준의 목표를 상회하는 경우다. 그는 “후자에 비중을 두고 있다”면서 “경제 성장세 확대와 고용 시장의 타이트닝 확대에 따른 임금 상승압력, 트럼프 정부의 관세 인상 품목이 확대될 경우 물가 수준의 한 단계 상승 가능성 등이 예상되기 때문”이라고 분석했다.

미국 연준은 현재 통화정책 결정과 관련해 인플레 압력 확대와 미중 무역전쟁 격화에 따른 경기침체 압력이라는 상충된 요인을 고민하고 있다. 이 연구원은 “미중 무역전쟁이 격화되더라도 연준으로서는 금리인상 기조를 지속할 가능성에 무게를 둔다”고 진단했다. 이와 관련 “인플레 압력 확대는 현재형인 반면, 무역전쟁 격화로 인한 경기침체는 둔화되는 가운데 인플레 압력이 높아지는 상황 즉, 스테그플레이션 국면”이라며 “중앙은행이 인플레를 억제한 후 경기부양에 나서는 경향이 있다”고 설명했다.