[이데일리 김성훈 기자] 하나금융투자는 11일 연우(115960)에 대해 중장기적으로 대(對) 중국 수출 회복 등 구조적인 수익성 개선이 이뤄질 것으로 전망했다. 투자의견 ‘매수’(Buy)와 목표주가 3만원을 각각 유지했다.

하나금융투자는 연우의 3분기(7~9월) 매출과 영업이익이 전년 동기 대비 각각 5%, 182% 증가한 720억원과 46억원으로 예상했다. 박종대 하나금융투자 연구원은 “3분기는 비수기로 절대적인 매출 규모가 작고 약 30억원의 정기 상여금이 한꺼번에 지출돼 수익성에 제약이 있다”면서도 “외주 가공비율 하락과 인건비 부담 완화로 영업이익률은 6.4%까지 상승할 것”이라고 예상했다.

최근 화장품 수출이 회복세를 보이고 있다는 점에 주목해야 한다는 설명이다. 지난달 화장품 수출은 전년 동월 대비 21% 증가했고 대(對) 중국 수출은 51%나 뛰었다. 3개월 연속 회복세가 이어진 만큼 화장품 브랜드 업체들의 4분기 발주 증가로 이어진다면 연우의 매출 성장률 회복도 기대할 수 있다는 관측이다.

박 연구원은 “연우가 올해 물류 자동화와 외주 및 인건비 구조 효율화를 통해 큰 폭의 수익성 제고 과정에 있다”며 “화장품 소비패턴 변화에 따른 과도기적 불확실성에 수주가 주춤한 상황이지만 중국 수출 회복 효과가 기대된다”고 말했다.